8月信贷约4500亿元 CPI或创年内新高

　　普遍预计CPI可能创年内新高
　　
　　在监管部门严控信贷规模的背景下，市场机构预计，8月银行信贷投放仍将“按部就班”进行，预计将比7月的5328亿元有所下滑，新增贷款规模约为4000亿~4500亿元。

　　“预计8月份新增贷款在4500亿左右，较7月份有所回落。”中金公司昨日发布的策略周报指出。

　　“从信贷均衡投放的角度推算，8月新增人民币信贷理论上在4400亿左右。”兴业银行资深经济学家鲁政委认为，今年上半年信贷投放已经完成了7.5万亿的61.6%，超过预定投放节奏“3：3：2：2”的1.6%。如果第三季度末，信贷投放的额度控制在80%，那么以第二季度各月的投放节奏来看，8月新增人民币贷款为4400亿左右。

　　中银国际则认为，预计信贷投放按部就班，8月份新增贷款规模下降至4000亿左右。

　　市场对信贷投放分歧较大

　　不过，在对于信贷投放的组合要素中，市场人士意见分歧较大，尤其是针对地方融资平台贷款、房地产贷款这两大来源，信贷需求是恢复还是收缩，券商意见并不一致。

　　中金公司指出，8月份贷款增量可能继续回落的原因是地方融资平台贷款清查工作并未结束，该类贷款总体可能仍是收缩状态。

　　农业银行在8月末最后一周暂停房地产开发贷款的投放，也被中金公司认为是信贷下滑的原因，中金公司称，监管层在8月再次强调房地产信贷政策从严，也可能导致个人住房抵押贷款的增量重新下降。

　　中银国际也表示，考虑到针对房地产市场的信贷政策未见实质性放松，对开发商的开发贷款预计仍将呈下滑态势。不过个贷方面，该报告认为，随着近期楼市成交的小幅回升，居民房屋抵押贷款的新增规模或有小幅增加。

　　鲁政委则表示，随着地方融资平台清理细则出台以及房地产成交逐渐恢复平稳，信贷需求可能逐步回稳。

　　从票据市场来看，鲁政委认为，票据融资已经成为月度银行调节信贷投放的主要工具，即使新增信贷未达到理论上限，银行往往倾向于用票据融资先占据信贷额度。

　　CPI或创年内新高

　　尽管信贷预测或有差别，但对于8月宏观数据，市场普遍预计，CPI同比或将创出年内新高。

　　中金公司预计，8月份经济仍将呈现“增速下滑、通胀上升”的特征，就CPI而言，由于8月农产品价格涨幅较上月并无减弱迹象，预计8月份CPI食品环比涨幅较7月继续扩大。

　　中金公司认为，8月CPI同比可能创出年内新高，同比增速约在3.4%~3.7%之间。此前7月，CPI同比涨幅达到了3.3%。

　　民生银行金融市场部分析员瞿畅也表示，由于下半年CPI的环比涨幅往往高于上半年，很可能抵消所谓翘尾回落的影响，导致CPI同比涨幅在下半年继续走高；此外，下半年粮食价格和猪肉价格的涨幅很可能还会高于历史平均水平，从而进一步推高下半年CPI涨幅。他预计，CPI同比增幅有可能在10月份触及年内高点，甚至超过4%，随后将略有回落。